বহুজাতিক শেয়ারের বাজার মূলধনে ভয়ঙ্কর ধস, নেপথ্যে যে কারণ

নিজস্ব প্রতিবেদক: ২০২৫ সালে বাংলাদেশের শেয়ারবাজারে তালিকাভুক্ত বহুজাতিক কোম্পানিগুলোর জন্য ছিল চ্যালেঞ্জের বছর। বিনিয়োগকারীদের অনাগ্রহ এবং বিদেশি বিনিয়োগকারীদের সক্রিয় শেয়ার বিক্রির কারণে এসব কোম্পানির মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশন উল্লেখযোগ্যভাবে কমেছে।

ঢাকা স্টক এক্সচেঞ্জের (ডিএসই) তথ্যানুসারে, গত এক বছরে বহুজাতিক কোম্পানিগুলোর সম্মিলিত বাজার মূলধন ১৬ শতাংশ কমে ৯৪৯ বিলিয়ন টাকায় নেমেছে।

বাজার বিশ্লেষকরা বলেন, বিদেশি বিনিয়োগকারীরা সাধারণত সুশাসিত ও মৌলভিত্তি শক্তিশালী কোম্পানি পছন্দ করেন। কিন্তু রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা, টাকার বিপরীতে ডলারের অবমূল্যায়ন এবং মুনাফা কমার আশঙ্কার কারণে তারা এ বছরের মধ্যে তাদের বিনিয়োগ অনেক কোম্পানি থেকে সরিয়ে নিয়েছেন। নভেম্বরেও এই প্রবণতা দেখা গেছে; যেখানে মাত্র ৯৪০ মিলিয়ন টাকার শেয়ার কেনা হয়েছে, বিপরীতে বিক্রি হয়েছে ১.৭৩ বিলিয়ন টাকার শেয়ার।

শেয়ারবাজারের দ্বিতীয় বৃহত্তম কোম্পানি ব্রিটিশ আমেরিকান টোব্যাকো (বিটি)-র শেয়ারের দাম সবচেয়ে বড় ধসের মুখে পড়েছে। ৩১ ডিসেম্বর থেকে ২৯ ডিসেম্বর ২০২৫ পর্যন্ত কোম্পানিটির শেয়ার দামের পতন প্রায় ৩২ শতাংশ হয়েছে। ফলে শেয়ার প্রতি দর দাঁড়িয়েছে ২৪৮ টাকা ৯ পয়সা। একই সময়ে বিদেশি বিনিয়োগকারীদের অংশীদারিত্ব কমে ৪.৫০ শতাংশ থেকে ৩.৩ শতাংশে নেমেছে।

দেশের বৃহত্তম কোম্পানি গ্রামীণফোন-এর ক্ষেত্রেও একই চিত্র লক্ষ্য করা গেছে। গ্রামীণফোনের বাজার মূলধন ২০ শতাংশ হ্রাস পেয়েছে এবং বিদেশি বিনিয়োগ কমে ১ শতাংশ থেকে ০.৮৭ শতাংশে নেমেছে।

বহুজাতিক কোম্পানিগুলোর মধ্যে একমাত্র ব্যতিক্রম মারিকো বাংলাদেশ। মারিকোর শেয়ার দর ১৬ শতাংশ বেড়ে ২,৬৫১ টাকা ২ পয়সা পৌঁছেছে এবং এর বাজার মূলধন ১২ বিলিয়ন টাকা বৃদ্ধি পেয়েছে। ধারাবাহিক আর্থিক সাফল্য এবং রেকর্ড ডিভিডেন্ড প্রদানের কারণে বিনিয়োগকারীরা এই শেয়ারে আস্থা রেখেছেন। গত মার্চে শেষ হওয়া বছরে মারিকোর মুনাফা ৫.৯১ বিলিয়ন টাকা, যা আগের বছরের চেয়ে ২৮ শতাংশ বেশি। কোম্পানি মোট ৪,৯৪০ শতাংশ ক্যাশ ডিভিডেন্ড ঘোষণা করেছে।

গবেষকরা মনে করছেন, সামষ্টিক অর্থনীতির চ্যালেঞ্জ, উচ্চ আমদানি ব্যয় এবং ডলারের বিপরীতে টাকার অবমূল্যায়ন বড় কোম্পানিগুলোর মুনাফা কমার প্রধান কারণ। চলতি বছরের জানুয়ারি-সেপ্টেম্বর প্রান্তিকে বহুজাতিক কোম্পানিগুলোর সম্মিলিত মুনাফা ২৮ শতাংশ কমে ৪৫ বিলিয়ন টাকায় নেমেছে।

ব্র্যাক ইপিএল স্টক ব্রোকারেজের গবেষণা প্রধান সেলিম আফজাল শাওন জানিয়েছেন, বিদেশি বিনিয়োগকারীরা সাধারণত স্থিতিশীল ও দীর্ঘমেয়াদী নীতিমালা অনুসরণ করেন। তারা বর্তমানে জাতীয় নির্বাচনের পরবর্তী রাজনৈতিক পরিস্থিতি পর্যবেক্ষণ করছেন। রাজনৈতিক পরিবেশ স্থিতিশীল হলে এবং নির্বাচিত সরকার দায়িত্ব নিলে পোর্টফোলিও বিনিয়োগ আবারও বাড়তে পারে। তবে আপাতত ব্যাংকিং খাতের অস্থিরতা এবং খেলাপি ঋণের উচ্চতা বিনিয়োগকারীদের মধ্যে আস্থার সংকট তৈরি করছে।

জুয়েল/