শেয়ারবাজারের উত্থান কি টেকসই হবে? বিশ্লেষকরা যা বলছেন

গত পাঁচ বছরের মধ্যে সর্বনিম্ন পর্যায়ে নেমে যাওয়ার দুই মাসের মধ্যে দেশের শেয়ারবাজার শক্তিশালীভাবে ঘুরে দাঁড়িয়েছে। মুদ্রাস্ফীতি হ্রাস এবং স্থানীয় মুদ্রার শক্তিশালীকরণ সহ কিছু সামষ্টিক অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধার এর পেছনে মূল কারণ হিসেবে কাজ করছে বলে মনে করছেন বাজার বিশ্লেষকরা।

বাজা পর্যালোচনায় দেখা যায়, প্রধান শেয়ারবাজা ঢাকা স্টক এক্সচেঞ্জের (ডিএসই) প্রধান সূচক ডিএসইক্স মঙ্গলবার (২২ জুলাই) ৫ হাজার ২৭০ পয়েন্টে উন্নীত হয়েছে, যা গত আট মাসের মধ্যে সর্বোচ্চ। এর আগে ২৪ সালের ১৮ নভেম্বর সূচকটি ৫ হাজার৩০০ পয়েন্টে ছিল। গত জুন থেকে দুই মাসেরও কম সময়ে ডিএসইক্স ৬৫০ পয়েন্টের বেশি বা প্রায় ১৪ শতাংশ বৃদ্ধি পেয়েছে। এই সময়ে ডিএসই'র বাজার মূলধন ৬০ হাজার ৯০৭ কোটি টাকা বা ৯ শতাংশ বেড়ে ৭ লাখ ২ লাখ ৮৯৮ কোটি টাকায় পৌঁছেছে।

সূচক কী পুনরুদ্ধার, নাকি বুল রান?

শেয়ারবাজার বিশ্লেষকরা বলছেন, সূচকের এই বৃদ্ধি একটি বুল রান, এটি একটি দীর্ঘ প্রতীক্ষিত পুনরুদ্ধার যা এখনও অবমূল্যায়িত। এ বছরের ২৮ মে পর্যন্ত দেড় মাসে সূচকটি ৫৯০ পয়েন্ট বা ১১ শতাংশ কমে ৪ হাজার ৬১৫ পয়েন্টে নেমে এসেছিল, যা ছিল গত পাঁচ বছরের মধ্যে সর্বনিম্ন।

বাজার পুনরুদ্ধারের প্রধান কারণগুলো কী?

বাজার বিশ্লেষকরা সাম্প্রতিক বাজার পুনরুদ্ধারের প্রধান কারণ হিসেবে ১০ বছর মেয়াদী ট্রেজারি বন্ডের সুদের হার কমানোকে উল্লেখ করছেন। কয়েক মাস আগেও এটি প্রায় ১৩ শতাংশ ছিল, যা এখন কমে ১০.৪৮ শতাংশে দাঁড়িয়েছে। তাঁরা বলছেন, সুদের হার কমার কারণে বড় বিনিয়োগকারীরা তাদের তহবিল ধরে রাখতে শেয়ার বেছে নিচ্ছেন।

বিশ্লেষকদের মতে, সামষ্টিক অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতাও স্পষ্ট এবং এটি শেয়ারে বিনিয়োগের আরেকটি কারণ।বাংলাদেশের মতো একটি দেশে বৈদেশিক মুদ্রার বাজার যখন স্থিতিশীল হয়, তখন অন্যান্য অনেক অর্থনৈতিক সমস্যার সমাধান হয়।

অদূর ভবিষ্যতে দেশে মার্কিন ডলারের ঘাটতি ছিল, অথচ এখন কেন্দ্রীয় ব্যাংক টাকার মূল্যবৃদ্ধি রোধ করতে ডলার কিনছে। গত সপ্তাহে বাংলাদেশ ব্যাংক বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলো থেকে ৪৮৪ মিলিয়ন ডলার ক্রয় করেছে, কারণ পাঁচ দিনে বিনিময় হার ২ টাকার বেশি কমে প্রতি মার্কিন ডলারের বিপরীতে ১২০ টাকায় নেমে এসেছিল। এই হস্তক্ষেপের পর আন্তঃব্যাংক বিক্রয়ের হার আবার ১২১.২০ টাকায় উঠেছে। তিনি বলেন, এক বছর আগের পরিস্থিতির সাথে এর পার্থক্য "দিন-রাতের মতো"। সুতরাং সামষ্টিক অর্থনৈতিক পরিস্থিতির উন্নতি সূচকের পুনরুদ্ধারে অবদান রেখেছে।

এছাড়াও, জুনে বাংলাদেশের মুদ্রাস্ফীতি কমে ৮.৪৮ শতাংশে দাঁড়িয়েছে। বাংলাদেশ পরিসংখ্যান ব্যুরোর (বিবিএস) সর্বশেষ তথ্য অনুযায়ী, ২৭ মাসের মধ্যে এই প্রথম মুদ্রাস্ফীতি ৯ শতাংশের নিচে নেমে এসেছে।

উত্থান কী টেকসই হবে?

বিশ্লেষকদের মতে, বৈদেশিক মুদ্রা এখন স্থিতিশীল হওয়ায় কিছু বিদেশী বিনিয়োগকারী বাজারে আসবে। অন্যদিকে, ফ্লোর প্রাইস (একটি শেয়ারের সর্বনিম্ন মূল্য যা দামে এটি লেনদেন হতে পারে) আরোপের কারণে কয়েক বছর ধরে আটকে থাকা কিছু বিনিয়োগকারীর তহবিল প্রত্যাহার হতে পারে। যদি বাজার সক্রিয় থাকে এবং লেনদেনের পরিমাণ বেশি থাকে, তবে এটি কোনো সমস্যা হবে না, তাই সরকারের উচিত ভালো স্টক আনার দিকে মনোযোগ দেওয়া যাতে বিনিয়োগকারীরা বাজারের প্রতি আকৃষ্ট হয়।

তাঁরা বলছেন, বৈদেশিক মুদ্রার স্থিতিশীলতা পোর্টফোলিও বিনিয়োগের একটি প্রধান প্রভাবক এবং অভ্যন্তরীণ রেমিটেন্স প্রবাহ বৃদ্ধির ফলে এটি প্রতিদিন উন্নত হচ্ছে। তাঁদের বিশ্বাস, পোর্টফোলিও বিনিয়োগ আরও বাড়বে এবং বিনিয়োগকারীরা এটি উপলব্ধি করছেন, যে কারণে শক্তিশালী আর্থিক রেকর্ড সহ কোম্পানিগুলো বাড়ছে।

বাজার এখন উপলব্ধি করেছে যে সামষ্টিক অর্থনীতিতে উন্নতি হবে এবং শেয়ারবাজার তার সংকেত দিচ্ছে। তাঁরা আশা করছেন, অক্টোবরের মধ্যে মুদ্রাস্ফীতি ৬ শতাংশে নেমে আসবে। সামষ্টিক অর্থনীতির উন্নতির সাথে সাথে তালিকাভুক্ত সংস্থাগুলিও প্রচুর পরিমাণে রাজস্ব তৈরি করতে শুরু করবে। সূচকের সাম্প্রতিক বৃদ্ধি "বাজারের শক্তিশালী পুনরুদ্ধারের একটি প্রাথমিক লক্ষণ"।